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【资讯】瑞银掘金3季报软件服务强劲增长

发布时间:2020-10-17 01:06:21 阅读: 来源:排屑器厂家

瑞银掘金3季报:软件服务强劲增长

瑞银掘金3季报:软件服务强劲增长荐6股

在大数据时代,软件和信息服务业迎来黄金发展期,成为计算机业中最为强劲的业绩增长点。  瑞银证券今日发布行业研报认为,计算机业3季报保持稳定增长,其中软件与服务板块增长势头最为强劲,未来随着兼并收购加速,行业整体利润将加速增长。瑞银最为看好企业互联网和IT国产化两大主题,推荐荐用友软件、航天信息、广电运通、汉得信息、远光软件和新北洋。

计算机业景气度继续回升  瑞银统计了A股计算机行业92家上市公司数据。统计结果显示,前三季度整体营业收入同比增长9.1%,去年同期增长7.6%,营业利润同比增长17%,去年同期增长11.0%,归母净利润增长6.6%,低于去年同期的11.0%。其中,软件服务板块总体表现良好,净利润同比增长23%,硬件板块则成为主要拖累,净利润同比下滑19%。计算机行业营收和净利润增速  瑞银指出,从计算业三季报中可以发现3大明显的趋势。  1。行业景气度回升。2014年前三季度,样本公司营业收入同比增长9.1%,较去年同期提升2.7个百分点,2011年以来增速提升最为明显,说明行业景气度正在逐步回升。前三季度归母净利润增速6.6%,同比回落4.4个百分点。  分季度来看,样本公司前三季度单季度营收增速分别为5.6%、8.9%和12.1%,行业景气度逐季回升。  2。费用增速回落。2014年1-3季度,销售费用和管理费用合计增速9.1%,较2012/2013年的22.6%/13.7%都有明显的回落。分开来看,销售费用同比持平,管理费用同比增加15.4%。费用的同比回落主要得益于于行业内工资水平增速的减缓。2014年1-3季度,样本公司支付给工人工资增速为12.4%,较2012/2013年同比回落11.2/5.9个百分点。人工成本上升的压力持续减弱。  3。毛利率继续上升。1-3季度,样本公司毛利率进一步上升至22.2%,同比增加1.1个百分点,盈利能力持续得到提升;营业利润率同比上升0.3个百分点。营业外收入同比较少4.4%,较去年同期138.8%的增速有较大的回调,主要系去年同期企业对增值税退税返还进行集中确认所致。未来并购成为上市公司收入和利润增长的重要驱动力量。据瑞银测算,2014年1-3季度并购对软件服务行业上市公司的收入增长的拉动为6-7个百分点。而根据统计,2014年3季度上市公司公告的并购数量和金额均创出新高,2015年兼并收购有望在上市公司的收入利润增长中扮演更加重要的地位。内生创新+外延增长是国际大型IT公司成长的主要路径,中国上市的IT公司在资本市场的支持之下正在快速通过并购提高行业的集中度,行业景气度也将维持高位运行。  软件服务亮点十足 荐6股  软件服务业方面,2014年1-3季度,软件服务板块营业收入同比增长20.4%,13年同期增速为10%,销售费用和管理费用合计同比增加25.0%;营业利润增长23.8%;归母净利润增长23.1%,13年同期增速为16%,实现强势触底反弹。整体来看,软件服务板块上市公司延续了2014年上半年以来的良好增长表现。  瑞银认为,2014年全年计算机软件与服务行业的需求呈现复苏态势,尤其企业端的IT开支较2013年有比较明显的恢复,人力成本增速的下降趋势则日益明显。  瑞银预计2014年全年软件与服务行业的收入和净利润增速均将超过20%,为2010年以来增速最高的一年。软件与服务板块营收和净利润增速  对于软件服务行业的高景气,瑞银认为主要有3大驱动因素:  1。国产化替代加速推进。在信息安全上升为国家安全层面背景下,政府机关正在自上而下加大对国产IT品牌的采购力度。特别是在软件服务领域,国内企业的产品、技术和方案逐渐向国际水平靠拢,依靠政策和本土服务优势,政府和央企已经开始将部分IT产品从国外品牌向国内品牌切换。  2。信息化建设步伐加快。各行业信息化建设政策的频频落地带动下游对基础软件和行业应用软件的需求,特别是在政府、金融、能源、医疗等信息化建设力度较大的下游需求旺盛行业。  3。外延并购力度加大,行业整合速度加快,进一步带动行业基本面向好。  瑞银指出,软件服务板块的增长驱动目前主要来自于国产化替代,2013年信息化建设滞后带来的延迟需求,以及兼并收购。这两个因素有望在未来得到进一步的强化。另外,软件与互联网的结合的互联网金融和企业互联网有望成为未来行业增长的又一重要驱动力。  鉴于前三季度软件服务板块基本面的持续向好,瑞银认为行业全年稳健增长趋势可见性高,但是行业整体估值处于历史高位也带来一定风险。最为看好的主题依然是企业互联网和IT国产化,瑞银依次推荐用友软件、航天信息、广电运通、汉得信息、远光软件和新北洋。

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