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Groupon上市国内团购仍过冬

发布时间:2021-01-21 03:46:49 阅读: 来源:排屑器厂家

本期嘉宾

胡 琛 团800联合创始人

刘江涛 i美股分析师

于 斌 易观国际(微博)观察家

11月初,团购行业鼻祖Groupon风风光光地登上了纳斯达克,一举成为2004年Google上市以来最大的科技股IPO。Groupon 人士自然欢呼雀跃,对国内的团购网站来说,这似乎也是件高兴的事,Groupon成功上市意味着团购模式得到投资者的认可,以后更容易向华尔街推销自己。但是,这毕竟是海那边的一丝火光,被资金链断裂、欠债、裁员等危机困扰着的国内团购网站要想借此取暖,还是很难。

“前冷后热”的Groupon

虽然很多人预期Groupon会成功上市,但它的上市路却是一波三折。今年上半年Groupon就提交了IPO文件,但因为市场环境急转直下以及自身业绩不够理想,这次IPO并未成功。

之后因为营收下滑,团购模式饱受质疑,Groupon取消了原本在9月份的IPO。“屋漏偏逢连夜雨”,Groupon又被披露在会计审计问题上出现问题,“Groupon第一次提交材料的时候是将给商家的费用算在自己的营收里面。之后修改了营收计算方法,剔除了这部分,使得营收大幅缩水”,胡琛介绍。甚至有人士认为,Groupon的整个运作模式就像一场庞氏骗局,并将在五年内瓦解。

就在这些怀疑声和不信任的目光中,Groupon启动了第三次IPO。令人想不到的是,这次IPO不仅没有遭受失败反而受到热捧,获得了10倍以上的超额认购。

对于Groupon成功上市,刘江涛认为,上市成功与否和外界的非议关联不大。“一家公司要在美国上市的话,他只要说服机构投资者去认购自己的股票,就能顺利的上市。IPO成功,表明Groupon成功说服机构投资者认为团购模式是种可持续的、会盈利的模式。” 他说道。

“Groupon毕竟是第一个吃螃蟹的,对于很多投资者来讲,这个故事本身实际上还有很大想象空间的。曾听人这样说,如果你错过了谷歌,那么Groupon可能就是未来几年最好的机会。”胡琛说道。

新业务决定生死

虽然成功上市,但是Groupon仍面临着巨大的压力。

实际上,在上市前Groupon对自己的信心也不是很足,这次公开发行的股份仅占整体股份的5.4%。而在美股市场的IPO中,有九成公司的发行比例都超过15%,多数都在15%至30%之间。“5.4%是很低的,显示出他们自己的信心不足”,于斌表示。胡琛也认为,可能是Groupon担心投资方有疑虑,所以没有售出更多股份,“怕完不成认购。”

刘江涛则表示Groupon的压力来自两方面,一是在营收和成本控制上能否做得更好,而是经营模式能否有效地进行演化、转型。“很多人不看好现有的团购模式,Groupon是否能在现有的模式上结合LBS、加入实时性的功能。”他说道。

尽管Groupon将团购这一商务模式推广至全球并深入人心,但至今未实现盈利,由于需要通过庞大的营销费用吸引用户,今年前9个月亏损3.08亿美元。其实,Groupon自己也意识到仅靠现有的团购业务未来难有作为。

胡琛介绍,Groupon在最后一次招股路演时,向投资者展示了未来发展的支撑点,“包括Groupon Getaways(旅游折扣网站) 、Groupon Live(票务团购网站)、Groupon Goods(网上零售服务)这三项新业务,又推出针对高端用户的Groupon Reserve业务,帮助商户从普通团购用户中抽离出优质的用户”。

“Groupon下一季度披露财报时,亏损不可怕,它本来就是亏的,但是主要是看这些新业务是否达到增长的预期,这样会维持住投资者的信心”,胡琛说道。

国内团购网站难取暖

时下,国内的团购行业正处于寒冬时期,Groupon上市能否帮助国内团购业解冻吗?分析人士普遍持悲观态度。

就在Groupon上市之后,拉手网(微博)也将于11月14日在纳斯达克挂牌交易。以最高发行价15美元计算,拉手网IPO融资额可达8000万美元,实际上这比拉手网第三轮的融资都低。“Groupon上市了,股价也不错,但是拉手能否受到欢迎,这还真的不好说”,在刘江涛看来,Groupon上市对拉手不是个好消息。两者之间是同类型企业,拉手上市有了可比较的对象,但可惜的是,拉手的业绩比Groupon惨很多。

由于团购网站盈利模式的特殊性,其营收一般分为流水营收(团购网站出售的商品的总营收)与实际营收(团购网站与商家分成后所得)两部分,分成比例的多少将直接影响到其营收及盈利情况。10月底,刘江涛比较了拉手网和Groupon分账比例情况,发现2010年拉手网平均分成比例为8.5%,2011年上半年拉手网平均分成比例为9.23%,而Groupon进入2009年后分成比例趋于稳定,在40%以上。“就是说卖出100元的东西,Groupon有40多元的进账,而拉手只有9元左右的进账。这对拉手来说不是利好。”

于斌也认为,身处美国市场的Groupon发展和国内团购网站有着不同的市场环境以及不同的毛利率水平,没有太大的可比性。所以,Groupon在纳斯达克的成功上市,对国内的影响有限,团购行业的严冬是不可抗拒的到来了。

“Groupon上市是海那边的一丝火光,国内团购业看得到,但是却很难得到温暖”,胡琛认为,拉手上市或许给国内团购业带来变局。他表示,拉手网上市后,VC们大都不会受诱惑砸出千万美元,推动所投资的团购网站去上市,“但是有可能推动网站和拉手网合并,或者几家抱在一起去拼上市。在拉手上市后一个月内,就可能会出现。”

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