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下半年迎来中线布局机会-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:08:38 阅读: 来源:排屑器厂家

与通胀进入下行周期相对应的是紧缩政策随即步入拐点。交银施罗德预计,压制市场估值回落的绊脚石有望下半年被挪开,估值回落的过程目前已经步入尾声,未来需判断盈利下滑的幅度和时间。由于当前经济增速有保障,盈利下调将不会很深,这将有利于股市震荡筑底后企稳。大盘权重股估值处于历史底部,市场前期对经济面和盈利面的负面预期反应也较为彻底,A股的估值水平具有较高的吸引力;另一方面,AH股溢价明显回落,部分成长股已经回落到合理区域,从未来1~2年的角度考虑,下半年是积极布局中线机会、分享经济转型升级的较好时间窗口。

从市场投资风格看,交银施罗德预计,伴随经济增长稳定持续,大盘股P/E有望真正得到修复,市场风格仍将略偏向周期性行业;此外,周期股与成长股之间的估值差异将收敛。行业配置则应该着眼于四个重点:低估值、盈利确定、保障房受益、装备制造产业升级。投资建议

上下结合寻找线索

交银施罗德提出两条线索寻找投资机会。首先是自上而下配置低估值周期性品种:在经历了严厉的政策调控之后,金融、地产股的估值修复尚有空间;而在“十二·五”开局之年,钢铁、化工、建材等周期性行业也有望进入业绩推动下的估值修复期。

其次是自下而上选取盈利高度确定的个股:由于人口红利步入尾声,刘易斯拐点带来劳动力成本上升,而居民收入占比上升将带动国内消费率的提升;另一方面,城镇化率自上世纪90年代初期开始加速提升,至今已达45%左右,预计到2030年城市化率将达到60%以上,因此对食品、品牌服装、家纺、医疗服务等消费行业的成长性保持较高关注。

此外,保障房建设也是重要的投资主题。2011年保障房投资建设力度将大于往年,总投资额高达1.4万亿元,将对上下游相关行业带来拉动,预计建材、钢铁等行业将受益。中长期看城镇化加速带来的区域发展也具有丰富的投资机会,尤其是中西部地区的基础设施建设需求为装备制造行业的发展提供了巨大机遇。“十二五”产业升级和技术进步则是新产业政策的主导方向,给产业链中上游企业带来了大量的发展和投资机会。装备制造、新一代信息技术、节能环保等战略新兴产业在下半年尤其值得关注。

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